Momenta 于 7 月 8 日在港交所主板正式挂牌上市，股票代码为“6880”。公司股价在上市初期一度上涨超过 6%，市值也随之突破 700 亿港元。此次 IPO 的发行价为每股 295.6 港元，若超额配股权全额行使，Momenta 预计将募集约 68 亿港元资金。
在当前汽车行业竞争激烈的背景下，Momenta 的上市无疑为市场注入了一剂强心针。在过去十年间，汽车产业经历了多次洗牌，涌现出蔚来、理想、小鹏等造车新势力，以及宁德时代、禾赛科技和 Momenta 等产业链上的头部企业。这些公司的成功之处在于，它们都能在市场变幻中坚守并实践自身的战略。Momenta 的发展历程便是其中一个典型。
Momenta 成立于 2016 年，当时自动驾驶技术备受瞩目，资本纷纷涌向 L4 级自动驾驶项目。然而，创始人曹旭东，一位在计算机视觉领域有着深厚积累的专家，从一开始就确立了“数据驱动”和“数据闭环”的技术路径，力求构建一个数据与研发体系能够相互促进的商业模式。因此，公司从成立之初就采取了“两条腿走路”的战略：一方面通过 L2 量产业务积累海量数据，另一方面利用这些数据反哺 L4 自动驾驶技术的研发。
曹旭东曾表示，“要实现规模化的 L4，一定需要数据飞轮，以及海量的数据，没有这两个东西，是不可能‘登月’的。” Momenta 在上市前夕，其创始人曹旭东在接受采访时，将 L2 量产业务比作“造火箭”，认为这是实现 L4 自动驾驶“登月”目标的基础。
Momenta 在 L2 量产业务的探索上经历了多年的努力。从 2016 年到 2022 年，公司尝试了各种大规模落地的可能性，包括后装一体机以及为车企提供大量近乎免费的前期验证（POC）项目。曹旭东坦言，从互联网行业思维转向汽车行业，其产品开发周期大大延长，Momenta 与奔驰合作并实现产品上车就耗费了八年时间。
尽管过程充满挑战，Momenta 最终成为了最早一批敲开汽车厂商量产辅助驾驶大门的自动驾驶公司之一，并跻身行业头部企业。在上市前，Momenta 宣布其装车量已突破 100 万辆。招股书显示，公司收入从 2023 年的 7.43 亿元增长至 2025 年的 24.13 亿元，毛利率达到 71.6%。同时，随着规模效应的显现，净亏损也从 10.93 亿元收窄至 3.03 亿元。
Momenta 在技术方面也持续进行前瞻性布局，目前已将世界模型和强化学习技术应用于最新的 R7 世界模型。曹旭东对 R7 世界模型充满信心，认为其可以与特斯拉 FSD V14 展开竞争。在 Robotaxi 业务方面，Momenta 的目标是到 2028 年实现 1 万台 Robotaxi 的运行，其中中国和海外市场各占一半。
更长远的战略规划是进军机器人领域，曹旭东计划在 2027 年启动机器人业务。他认为届时 Momenta 的 Robot 飞轮将较为完善，并且公司在自动驾驶领域积累的能力也能溢出到机器人业务。尽管其他公司可能更早涉足机器人领域，但曹旭东认为 Momenta 在数据基础设施、训练基础设施、数据飞轮、大模型架构等方面与自动驾驶业务具有高度复用性，并且在汽车产业中长期积累的技术底座、组织体系和市场体量将是其核心优势。
关于上市的目的，曹旭东表示，Momenta 选择此时上市，主要是为了提升品牌影响力和赢得信任。他认为，即使公司现金储备充足且亏损快速收窄，上市也能显著放大品牌效应，从而赢得用户、客户和资本市场的信任。他将 Momenta 类比为英特尔，希望通过上市建立起与英特尔 CPU 类似的品牌认知，让用户相信 Momenta 的辅助驾驶技术能够带来高品质的驾乘体验。
在谈及公司定位时，曹旭东认为 Momenta 是一家“Better AI, Better Life”的公司，长期来看是 AI 公司，而自动驾驶是其核心业务之一。他将自动驾驶的内核归结为 AI，并将其与物理世界的 World model 联系起来。对于外界将 Momenta 定义为 AI 公司或智驾公司，他认为资本市场会做出自己的判断，而公司自身则更看重价值导向，而非资本导向。
Momenta 的“飞轮两条腿”战略，即同时推进 L2 量产和 L4 自动驾驶，在当时的市场环境中并非主流。曹旭东解释说，这一选择源于他对实现规模化 L4 所需关键要素的认知：数据飞轮和海量数据。他将 L2 量产比作“造火箭”，认为这是通往 L4 自动驾驶“登月”的必经之路。
对于当前 AI 技术的飞速发展，尤其是世界模型概念的兴起，Momenta 采取了积极的应对策略。曹旭东详细阐述了 Momenta 对世界模型的定义，包括 World model prediction、World model simulation 和 World model reinforcement learning，并将其与 GPT 的预训练模式类比。他强调世界模型是实现自动驾驶的必要条件，能够大幅提升成功率。
在与特斯拉 FSD 的对比方面，曹旭东表示 Momenta 的最新 R7 世界模型有信心与特斯拉 FSD V14 “打得有来有回”。他认为，Momenta 的优势在于其在数据处理、基础设施、模型架构以及端侧部署等方面的综合实力，并指出在这些环节中存在大量潜在的问题点，能够造成显著的效果差异。
在公司管理方面，Momenta 更倾向于招募具有高潜力的年轻人才，而非经验丰富但可能与公司文化不符的行业大佬。曹旭东认为，对事业的热爱是驱动员工实现“超一流”水平的关键因素。他本人也保持着深入一线、关注技术细节的工作习惯，尤其是在大模型时代，他认为这是一位领导者做出高质量决策的必要前提。
Momenta 的组织文化被描述为“能打硬仗、能打胜仗”，其核心竞争力在于高度的自驱力和标准化、流程化、自动化的能力（SPA）。曹旭东强调 Momenta 不参与低质低价的价格战，而是专注于通过技术创新和产品迭代来创造价值，相信“低质低价不长久”。
展望未来，曹旭东认为机器人是下一个令他兴奋的领域，并将其视为 Momenta 的下一个重要战略方向。他预计到 2027 年启动机器人业务，并认为机器人领域的研发投入将至少达到百亿美元级别。
Momenta 的成功，离不开其对技术路线的坚持和对组织能力的持续打磨。曹旭东将公司比作一个“最好的舞台”，吸引那些对自动驾驶和机器人领域充满热情、渴望解决复杂技术难题的人才。他坚信，通过创造用户价值、客户价值和社会价值，Momenta 有望成为一家伟大的公司。
